樂居深度報道記者 董文艷/文

合作后，萬達資產會變得輕一些，萬科資產則會變重。它們可以共享客戶資源，面對政府的土地議價能力會增強，對金融機構的吸引力和安全感也會增加。

5月14日上午十點半，王健林和郁亮上演年度“哥倆好”，萬達和萬科用一紙戰略合作框架協議確立盟友關系。

兩萬聯手，意圖明顯。記者獲悉，這是一場長期性合作，萬達、萬科未來將在國內和海外市場，聯合拿地、合作開發。由萬達投資項目中商業部分，萬科開發項目中住宅部分。

同時，兩家還將共同成立一個聯合協調小組，互相交流項目合作信息，該小組由萬達、萬科高層擔任領導。

“以后萬達的商業地產就不做住宅了，只做商業，由萬科做住宅。萬達萬科一起競標拿地，當然在各自專業領域我們是各干各的，所以不會成立合資公司，只有工作小組。”一位接近合作交易的知情人對樂居記者說。

“合作后，萬達資產會變得輕一些，萬科資產則會變重。它們可以共享客戶資源，面對政府的土地議價能力會增強，對金融機構的吸引力和安全感也會增加。”一位中型房企高層管理人士向樂居記者評價說。

兩家常常登上“頭條榜”的明星房企牽手，堪屬意料之外。但窺探內情，一家是致力于“變輕”的商業大拿，一家是底子厚重又“謀創新”的住宅大戶，萬達和萬科此番合作也在情理之中。

樂居記者經采訪總結如下：

一，萬達：剝離部分商業資產給萬科，減輕體重，加速輕資產轉型；抽掉住宅短板，放大萬科住宅品牌紅利。

此前，萬達已宣稱其商業地產要轉型輕資產。即在投資建設萬達廣場過程中，由他人出資，萬達選址、設計、建造、招商和管理，產生的租金收益由萬達和投資方按一定比例分成。王健林算過一筆賬，兩個輕資產店的管理收入總利潤相當于一個重資產店，他認為這是一個可持續的新模式。

萬達意圖在2025年開業1000個萬達廣場，如此快速的規模擴張也需要輕資產的支撐。

萬達與萬科合作，意味著未來在一塊商業居住混合用地上，萬達將不再全部持有商業，以售養租，而是與萬科共同持有商業資產，并共同獲取租金收益。萬達以此完成部分商業資產轉移，減輕體重，凸顯運營管理長項，加速輕資產轉型。

萬達一邊在商業資產上做減法，另一邊則在住宅資產上做替換。與萬達住宅相比，萬科是全球最大住宅開發企業，2014年住宅銷售規模達21萬套以上，住宅標簽性、專業度更強。萬達借此次合作，抽掉自身住宅業務短板，與萬科共享住宅銷售紅利，從這個角度看，這幾乎是一筆“全進賬”生意，且更符合萬達未來“專而精”的商業運營管理形象。

二，萬科：借力萬達商業配套，磨練商業內功，提升住宅銷售溢價；搭上萬達強土地議價能力順風車，壓縮開發成本。

在與萬達的合作中，盡管萬達品嘗了萬科的住宅銷售紅利，但這一紅利也恰恰是因萬達的商業配套得到了放大。兩家可謂互相借力。未來，不難想象這樣的場景，一座萬達廣場旁，樹立著萬科的住宅。萬科的商業配套由萬達填充，萬達商業同時還將為萬科住宅帶來銷售溢價。

萬科涉足商業地產已有4年，相比之下，萬達商業成熟性更高，2014年萬達持有物業面積（含在建）高達3904萬平方米。萬科背靠萬達商業，可吸取經驗，磨練內功，并提升商業地產運營能力。

“萬科要做商業，其實不必自己獨做，應該跟最擅長商業地產的一方股權合作，這樣萬科也有了商業收益權。”上述房企高層管理人士說。

今年以來，萬科一直在壓縮成本，鼓勵分公司創新，并向城市配套服務商轉型。萬科與萬達合作，還可借助其在地方政府面前的土地強議價能力，花費更少的錢獲得土地，壓縮開發成本。而兩家1+1>2的價值放大效應，也能反過來提高獲取項目的競爭力。這是一個良性循環。

不過，現在，兩個業務高度互補型房企捆綁在一起，究竟會產生何種化學反應還是未知數。

在樂居記者看來，雙方合作的效果評估與收益分配，也牽涉諸多人心與規則，還需步步探尋最優姿態。

樂居記者注意到一個細節，在萬達的輕資產路線里，萬達廣場未來將主要集中在三四線城市。這些地方的地價相對低廉，租金回報比甚至高于一二線城市。純投資不銷售的萬達輕資產，瞄準了這樣的城市。王健林曾說，“我們不需關心房價，只要城區人口夠多，租金回報比合適就可以去做萬達廣場，三四線城市是未來主要方向。”

但這與萬科當下的重資產局面背道而馳。

萬科需要緊盯房價，投資銷售利潤高的城市，近年來它力圖加碼一線城市。而重資產房企也通常難以在如今的三四線城市如魚得水。此番合作，萬達與萬科孰將妥協？這構成了合作另一看點。

“除了在國內，我們更是在全球范圍內的合作。”上述接近交易的知情人如是說。

文章來源：樂居新聞網